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商业贸易行业周报:关注CPI数据,新零售配置白马龙头,买入真成长标的

发布时间:2017-06-04    研究机构:中泰证券

上周市场表现:商贸零售(中信)指数下跌0.16%,跑输沪深300指数0.33个百分点。以中信30个行业板块间相比,商贸零售板块指数涨幅靠前,位列第6位。年初至今,商贸零售板块下跌13.10%,跑输沪深300指数18.43个百分点。子板块方面,涨幅最大的为超市指数,上涨3.50%,其次是百货和贸易,连锁指数下跌1.44%。相对于本周沪深300涨幅0.17%,中小板指跌幅0.33%而言,商贸零售板块整体表现平稳。零售板块涨幅前三名为华联综超、中百集团、中兴商业,分别上涨19.33%、9.31%、9.12%;跌幅前两名为宁波中百、深圳华强,分别下跌7.28%、6.62%。

中泰零售每周前瞻及投资策略:新零售推荐高安全边际标的。本周受阿里受让联华超市股权影响,板块再现新零售行情,符合我们上周周报对新零售的判断,我们重申观点:新零售是大势索取,线上线下结合是未来发展的主要方向,我们认为新零售更加注重消费者体验,优化消费者产业体验,同时创造价值,新零售四个点“连接、互动、数据、精准营销”,线下实体店挖掘门店价值;线上积累数据,对用户样本画像,做更精准的营销;以人为核心,实现最终价值定位;新零售行情下,我们建议配置具备优质门店且有安全边际的标的,继续推荐龙头标的苏宁云商、永辉超市,同时建议配置银座股份(600858)、中百集团、家家悦、重庆百货;另外,草根调研及数据挖掘显示,电商整体增速仍保持较高增速,阿里、京东等美股创新高,建议配置内生增长较高,且商业模式优越的纯电商标的,推荐南极电商;

三板跨境电商标的继续保持高增长,验证行业高增速,配置跨境电商龙头标的。跨境电商高增速依旧,2016年百事泰、傲基电商、海翼股份、价之链营收增速分别为60.55%+、143.51%+、92.69%+、232.69%+,各大跨境电商公司仍旧保持较高增速,且龙头抗风险能力强,资金优势及规模优势已经建立,营收及利润增速好于行业,基于行业高增速及龙头公司溢价的逻辑,我们建议配置跨境电商龙头跨境通。

数据更新:截止2017年5月25日,永辉超市官网披露新开门店数量27家,新开门店业态基本为BARVO精标店,面积在5000-8000平方米不等,其中1月份开店20家,2月份开店1家,3月份开店1家,4月份开店2家,5月份底开店3家。6月9日,CPI及PPI数据公布,市场预期1.6%/5.6%,建议投资者重点关注。

本周投资组合:南极电商、苏宁云商、永辉超市、跨境通;

风险提示:1)板块高弹性下市场系统性风险;2)全渠道融合不及预期;3)管理层对转型未达成统一。

申请时请注明股票名称